02. 房贷有可能整体违约吗?
故事发生的背景是基于这样一种信念:房价永远涨。从历史数据统计来看,房贷违约率一直很低,房价也一直在涨,怎么可能爆发大规模违约呢?美联储主席伯南克(BenBernanke),甚至在公开场合直接声称:“We'venever had a decline in house prices on a nationwide basis”(我们从来没有经历过全国范围内的房价下跌)。
所谓“善游者溺,善骑者堕”,当那些大危机还没出现之前,这些“善泳者”“善骑者”有着足够的自信,可以大肆嘲笑那些嗅到危机气息的人。
电影中最先嗅到危机气息的人是摇滚Burry,他把自己关在小屋子里,去阅读那些住房抵押贷款(MBS)背后买房者的原始资料。在阅读大量枯燥的资料后,他发现在大部分资料中,竟然有50%的买房者是没有任何信息的。这意味着要么这些人完全不符合贷款资格,要么银行在放贷时根本就没有要求他们提供任何资料,因此只要贷款人一旦不能还贷,大面积违约就有可能。他通过逐个分析MBS,找出了那些没有任何收入证明+极高的贷款价值比(高杠杆)+浮动利率(更加容易因为美联储加息而断供)+相对近期发行的抵押贷款(发行时间比较长的次级抵押贷款,其抵押地产的升值后有一定的缓冲,因此断供的几率相对小)质量最差的几只债券,他决定做空这些债券。